新機制用可研后置這種方式來對沖取消保底量的風險。新機制下，政府方在項目招標之前只提需求，相關實施方案在確定社會資本后再開始論證實施。李煒表示，“可研后置”是行業一直極力呼吁和爭取的，更有利于落實企業投資自主權，引導激發政府和社會資本合作這種模式的活力。

　　在具體實施中，社會資本可以根據城市人口及產業發展等因素合理預測固廢項目規模，并考慮未來處理質量要求選擇論證工藝路線，按照新機制可研后置綜合考慮，以區域未來固廢產生量及處理量預測為基準，“適當超前”設計總規模，但采取分期建設運營的方式控制需求風險，分期適時啟動項目。

　　04 固廢項目價費機制

　　政策原文：

　　新機制下聚焦使用者付費項目。政府和社會資本合作項目應聚焦使用者付費項目，明確收費渠道和方式，項目經營收入能夠覆蓋建設投資和運營成本、具備一定投資回報，不因采用政府和社會資本合作模式額外新增地方財政未來支出責任，政府可在嚴防新增地方政府隱性債務、符合法律法規和有關政策規定要求的前提下，按照一視同仁的原則，在項目建設期對使用者付費項目給予政府投資支持;政府付費只能按規定補貼運營、不能補貼建設成本。

　　此次《意見》明確規定，此后PPP回報機制將聚焦使用者付費，政府在有條件下給予使用者付費項目建設期投資支持，政府付費只能按規定補貼運營，不能補貼建設成本。李煒認為，新政的價費機制為了嚴控新增的隱性債務和不合理的舉債，在未來五年甚至更長時間，聚焦使用者付費都將是長期的確定性政策。

　　目前垃圾收費制度并未在全國范圍內全面實施，需要進一步推動并完善垃圾收費體系的建立，垃圾收費應面向居民端及非居民端，費用支出應涵蓋垃圾管理全流程。目前來講，已開征垃圾處理費地區所征收垃圾處理費僅能覆蓋垃圾處理全流程成本不及20%，好在垃圾發電收益也能很多程度上彌補項目成本。嚴格按照115號文的指導思想，未收取垃圾處理費的地區所涉及固廢處理項目不宜采用特許經營模式。文件主要還是希望能降負債，排除隱債風險。

　　05 固廢項目社會資本選擇

　　政策原文：

　　新機制下優先選擇民營企業參與。……市場化程度較高、公共屬性較弱的項目，應由民營企業獨資或控股;關系國計民生、公共屬性較強的項目，民營企業股權占比原則上不低于35%;少數涉及國家安全、公共屬性強且具有自然壟斷屬性的項目，應積極創造條件、支持民營企業參與。對清單所列領域以外的政府和社會資本合作項目，可積極鼓勵民營企業參與。外商投資企業參與政府和社會資本合作項目按照外商投資管理有關要求并參照上述規定執行。

　　《意見》中提出“民營企業股權占比原則上不低于35%的項目”的項目清單，引發了行業的高度關注和討論。近幾年來，在市政環保投資領域，民營企業的市場份額不斷降低， “優先選擇民營企業參與”，是對中央和國務院促進民營經濟發展的響應和落實，對于拉動民間資本、促進民營投資(包括外商投資)具有重要的意義。

　　在支持民營企業參與的特許經營新建(含改擴建)項目清單中有三類項目：應由民營企業獨資或控股的項目，民營企業股權占比原則上不低于35%的項目，積極創造條件、支持民營企業參與的項目。

　　國家提出“以進促穩”、“先立后破”信號。李煒認為， “先立后破”的意思是先把新的體系建立起來，再去打破原來的體系。重要的是“后破”，不要“先破”。因此原有的路徑如平臺公司融資等，在合法合規的前提下還可以繼續走下去。另外，針對民營企業的支持性政策細則預計會在不久后陸續出臺。

　　06 運營評價及中期評估

　　政策原文：

　　新機制下定期開展項目運營評價。項目實施機構應會同有關方面對項目運營情況進行監測分析，開展運營評價，評估潛在風險，建立約束機制，切實保障公共產品、公共服務的質量和效率。項目實施機構應將社會公眾意見作為項目監測分析和運營評價的重要內容，加大公共監督力度，按照有關規定開展績效評價。

　　規范簽訂特許經營協議。……特許經營協議應明確項目實施范圍、產出(服務)質量和標準、投資收益獲得方式、項目風險管控、協議變更、特許經營期限等內容，約定雙方的權利、義務和責任。

　　李煒認為，《意見》中運營評價及中期評估內容應加強對于行業痛點的關注，如應收賬款的增長、常態和動態的調價機制等。通過運營評價及中期評估，可以全面評估各方履約情況，預留調價、協議變更、技術改造、續約等接口，明確約定雙方的權利、義務和責任。

　　07 固廢項目股權調整

　　政策原文：

　　規范開展特許經營協議變更和項目移交等工作。在特許經營協議有效期內，如確需變更協議內容，協議當事人應在協商一致的基礎上依法簽訂補充……特許經營期限內因改擴建等原因需重新選擇特許經營者的，同等條件下可優先選擇原特許經營者。

　　特許經營權的轉讓要求目前非常嚴格。業界呼吁對于股權轉讓有兩類情況在政策上適當寬松：一是政府或社會資本內部的股權流轉;二是項目完成階段性任務后的股權轉讓，如項目建設完畢后，將負責建設責任的社會資本的股權進行轉讓。李煒指出，要做好進行股權轉讓與特許經營轉讓的彈性安排，對股權轉讓適當寬松，對特許經營權轉讓嚴格限制，并預留財務投資人退出機制，一定條件下可在建設期結束后進行特定的股權調整等。

　　08 固廢項目可融資性測試

　　政策原文：

　　做好要素保障和融資支持。……支持依法依規合理調整土地規劃用途和開發強度，通過特許經營模式推動原有資產改造與轉型，提高資產利用效率……鼓勵金融機構按照風險可控、商業可持續的原則，采用預期收益質押等方式為特許經營項目提供融資支持。

編輯：趙凡