第三類，對于環境風險高且廢物價值低的廢物，低價值導致回收、處置這類廢物的企業利潤較低，甚至在現有技術下不能獲得合理利潤，難以吸引企業進入市場，市場化運行的可能性較低。同時，此類廢物有較高的環境風險，其隨意棄置將對環境造成較大危害。因此，政府需對此類廢物的處置進行兜底，為處置企業提供相應補貼，將這部分廢物回收、處置，因此可稱之為“兜底型補貼”。塑料及玻璃制品在土壤中的自然降解周期較長（玻璃可達數千年），隨意棄置對環境造成較大危害，但塑料及玻璃的價值較低，屬于兜底型補貼。

　　第四類，廢物價值低且環境風險低的廢物以餐廚垃圾（不包含廢棄油脂的部分）以及廚余垃圾為主要代表，價值較低導致市場化的商業價值不高。同時，環境風險低使得這類廢物沒有急切處置的需求，更不利于市場化運作。這類廢物單獨處置僅為達到循環經濟指標或作為垃圾分類的配套處置需求，因此稱之為“循環經濟型補貼”。

　　薛濤認為，靠補貼維持的需求是偽需求，靠補貼維持的發展是偽發展，因為依賴于政府補貼的商業模式總是相對不穩定的，環保技術的不斷更新，目標就是盡量擺脫或減輕對補貼的依賴，在資源化上領先的企業因此會獲得競爭優勢，這是中小環保技術企業的突破方向。

　　【第2章】紛久必合：危廢與環衛行業的喧嘩與騷動

　　危廢與環衛行業是近幾年比較火熱的行業，也是固廢投資領域的兩大主戰場，薛濤用?？思{的小說名稱《喧嘩與騷動》描述它們的一年。危廢近幾年面臨行業整合，收并購案例不斷，一直喧嘩到紅海隱現。而環衛領域中的各企業也在不斷布局，“橫向一體化”“縱向一體化”不再是紙上談兵，在騷動中逐漸轉向喧囂。總而言之，紛紛嚷嚷的背后，相信在不久的將來，產業的并購和集中度的提高必將很快到來。

　　2.1  危廢行業的并購喧嘩

　　經過了三年對市場的高速瓜分，危廢行業中的部分領頭羊企業已經出現，如東江環保，而雅居樂緊隨其后。論壇上，東江環保的李永鵬總分享了對危廢市場的研究與觀察。（詳情請點擊?：東江環保李永鵬：如何構建危廢產業新格局？）。同時，水泥企業也依靠水泥窯協同處置異軍突起，如金圓股份、海螺水泥、金隅集團等，對傳統危廢陣營產生沖擊。根據E20研究院統計，目前，排名前20家的危廢處理企業的許可處理規?？偤蛢H占我國危廢許可處理總規模的16%，行業集中度低。企業擴大市場份額、搶占市場，主要通過收購項目、公司或自建項目兩種方式。大部分企業都采取兩種方法并重的方式去擴大市場，但偏重有所不同，如東江環保自建項目達53%，收購公司或項目達47%，兩種擴大市場方式占比均衡；光大環保則多采用自建的方式實現市場的擴張，自建項目所占份額高達95%。

　　近日，東江環保與中國海螺創業控股有限公司簽署《戰略合作協議》，就水泥窯協同處置固廢事宜達成戰略合作意向。2017年是危廢行業的收并購大年，行業內并購加快，并購潮愈演愈烈。2017年前9個月的危廢行業并購額就已經達到了去年、前年和大前年三年總和的幾乎一半，可見該行業的火熱。東江環保和東方園林在今年的并購中占據主要份額，共34%。收并購可分為內生擴張（行業內部公司收購其他危廢處理企業）、跨界并購（行業外部公司通過收購危廢處理企業進入行業）、海外并購（并購海外危廢企業或項目提升技術能力）等。

圖13   危廢處理行業并購加快（數據來源：E20研究院）

　　值得關注的還有近年來在環保領域通過控股、并購等方式在危廢領域強勢布局的中信產業基金，論壇中我們邀請到了中環信來介紹他們在這個領域的雄心（詳情請點擊?：中環信錢云才：聚勢啟航——助力行業轉型升級）。

　　據E20研究院統計，2014年至今，危廢并購方式主要以內生擴張為主、跨界并購為輔，海外并購數量較低。隨著行業內收并購逐漸增多，行業不可避免迎來淘汰整合，小企業面臨轉型壓力。E20研究院在本次論壇發布的危險廢物處理行業分析報告，不但對上述情況予以總結，還從政策現狀、技術發展、投資分析等方面深入介紹危廢行業，并首次對各省危廢市場空間作出剖析，全面盤點危廢行業市場趨勢。

　　2.2  環衛市場化爆發元年的騷動

　　環衛行業是另一個今年非?；馃岬男袠I，下圖為E20研究院根據對環衛市場化的商業模式的詳細分析所制作的固廢產業鏈圖，將環衛鏈分為“路”線、“戶”線和“庫”線?！奥贰本€主要指道路清掃、水面保潔?！皯簟本€主要指對居民、單位的收集。“庫”線主要為定點收集。每條路線都有自己不同的困難和突破的需求。傳統的環衛市場化領域主要包括“路”線和“戶”線的一部分。具體介紹可見今年夏末上海論壇薛濤對環衛商業模式的全面解析，具體請點擊（詳情請點擊?：薛濤演講視頻：大環衛市場爆發元年看春秋列國格局）。

圖14   E20固體廢物產業鏈圖

　　環衛企業在市場擴張中積極對營業模式進行突破，擴張服務范圍，包括“路”線中的橫向一體化，從道路清掃、水面保潔擴張到管家式一體化服務，如景觀亮化、路燈維護、市政綠化等業務；也包括在“戶”線中的橫向一體化，即兩網融合，其中最大的兩個領域是垃圾分類和再生資源利用。來自僑銀環保的周丹華總展示了他們在這個領域的布局戰略。詳情請點擊?：

　　僑銀環保周丹華：新形勢下，環衛行業如何謀局？

　　【項目調研】環衛江湖的“南僑銀、北北控”（上篇）

　　2017年， 對PPP發展形勢產生重大影響的財辦金〔2017〕92號和國資發財管〔2017〕192號文相繼下發，進一步對PPP進行規范，PPP政策收緊。但是，薛濤認為由于固廢PPP項目有清晰的產出和績效，且依效付費機制成熟，運營性強，可以滿足當前政策要求。固廢領域的企業無需擔心受到影響。

　　在采用購買服務做市場化不溫不火的多年后，新引入的PPP模式使環衛碎片化的項目變成了打包的、區域的、長期的項目，帶來了今年環衛行業的火爆。2017年全年各月均有PPP項目涌現，其中具有代表性的項目包括北京環衛的安慶城區項目，僑銀環保的昆明官渡項目，以及玉禾田的景德鎮項目等。環衛市場的項目規模也從原來的幾千萬上升到了幾十億。

編輯：劉影