第五，適時(shí)調(diào)整商業(yè)戰(zhàn)略，主動(dòng)革新求變。

在百年的企業(yè)發(fā)展中，威立雅、蘇伊士始終順應(yīng)時(shí)代和環(huán)境的更迭，引領(lǐng)環(huán)境產(chǎn)業(yè)的發(fā)展步伐，靈活調(diào)整商業(yè)模式，及時(shí)適應(yīng)體制的不斷變化并持續(xù)擴(kuò)大經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)范圍，最終實(shí)現(xiàn)了從水務(wù)巨頭到全球資源引領(lǐng)者的成功轉(zhuǎn)型。

環(huán)境產(chǎn)業(yè)經(jīng)歷 1.0、2.0、3.0 時(shí)代，未來三到五年，常規(guī)環(huán)保問題將會(huì)基本解決，環(huán)保龍頭企業(yè)應(yīng)不斷適應(yīng)新的問題，新的市場(chǎng)，積極調(diào)整戰(zhàn)略，更加理性地面對(duì)市場(chǎng)變化。立足于國(guó)家政策，經(jīng)濟(jì)環(huán)境現(xiàn)狀和市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)情況適時(shí)調(diào)整業(yè)務(wù)范圍和商業(yè)模式，敢于自我革新，主動(dòng)求變，適時(shí)轉(zhuǎn)型，實(shí)現(xiàn)企業(yè)的長(zhǎng)久繁盛和可持續(xù)發(fā)展。

第六，積極利用行業(yè)政策，擇機(jī)而動(dòng)。

縱觀威立雅、蘇伊士的地域擴(kuò)張歷程，其進(jìn)入新市場(chǎng)的時(shí)機(jī)選擇無一不與行業(yè)政策、宏觀經(jīng)濟(jì)息息相關(guān)。隨著國(guó)家和老百姓對(duì)環(huán)境治理的重視不斷加強(qiáng)，環(huán)保產(chǎn)業(yè)得到全面發(fā)展，同時(shí)環(huán)保標(biāo)準(zhǔn)的提升也為環(huán)保行業(yè)帶來了新的市場(chǎng)空間。“十三五”時(shí)期，綠色發(fā)展上升成為“五大發(fā)展理念”之一，《“十三五”節(jié)能環(huán)保產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)劃》的發(fā)布，進(jìn)一步向全社會(huì)闡明了國(guó)家加快推動(dòng)綠色發(fā)展的戰(zhàn)略意圖。當(dāng)前國(guó)內(nèi)環(huán)保企業(yè)應(yīng)充分借力有利政策，實(shí)現(xiàn)在環(huán)保領(lǐng)域的新突破。

第七，努力從重資產(chǎn)模式到輕資產(chǎn)模式轉(zhuǎn)變，提高運(yùn)營(yíng)能力和運(yùn)營(yíng)效率。

無論是威立雅還是蘇伊士，在發(fā)展的過程中無不經(jīng)歷了由重資產(chǎn)到輕資產(chǎn)，從資本輸出到技術(shù)和運(yùn)營(yíng)輸出的轉(zhuǎn)變，以較少的資金撬動(dòng)了更大的合作杠桿，既控制了資產(chǎn)負(fù)債率又提高了企業(yè)的收益率水平。中國(guó)環(huán)保龍頭企業(yè)應(yīng)提高自身核心競(jìng)爭(zhēng)力，促進(jìn)公司業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型，實(shí)現(xiàn)重資產(chǎn)到輕資產(chǎn)的華麗轉(zhuǎn)身。

環(huán)保行業(yè)具有區(qū)域壟斷性、地域局限性、產(chǎn)品或服務(wù)的需求彈性小、社會(huì)公共性等特點(diǎn)，我國(guó)目前雖然仍處于行業(yè)快速成長(zhǎng)階段，但可以預(yù)見的是在三五年之后，各細(xì)分領(lǐng)域也將逐漸從“攻城掠地”的環(huán)境工程設(shè)施投資階段相繼進(jìn)入“守城經(jīng)營(yíng)”的工程運(yùn)營(yíng)維護(hù)階段，環(huán)保企業(yè)的資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)能力和運(yùn)營(yíng)效率，將成為環(huán)保公司制勝的法寶。隨著水務(wù)基本設(shè)施建設(shè)、及生態(tài)類設(shè)施逐漸達(dá)到飽和，中國(guó)環(huán)保龍頭企業(yè)需要實(shí)時(shí)調(diào)整戰(zhàn)略，通過提高運(yùn)營(yíng)能力和運(yùn)營(yíng)效率來為企業(yè)創(chuàng)造價(jià)值。

第八，控制資產(chǎn)負(fù)債率水平，關(guān)注財(cái)務(wù)指標(biāo)健康發(fā)展。

蘇伊士的資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、凈利潤(rùn)、ROE、現(xiàn)金流水平等財(cái)務(wù)指標(biāo)一直相對(duì)較穩(wěn)健，威立雅為了應(yīng)對(duì)高資產(chǎn)負(fù)債率帶來的財(cái)務(wù)危機(jī)，積極發(fā)展輕資產(chǎn)業(yè)務(wù)，主動(dòng)剝離部 分業(yè)務(wù)，近年來的盈利能力和其他各項(xiàng)指標(biāo)有了顯著改善。為了保障企業(yè)的長(zhǎng)遠(yuǎn)健康發(fā)展，中國(guó)的龍頭環(huán)保企業(yè)應(yīng)主動(dòng)控制資產(chǎn)負(fù)債率水平，避免因高杠桿給企業(yè)帶來的財(cái)務(wù)負(fù)擔(dān)制約企業(yè)的進(jìn)一步發(fā)展。

威立雅、蘇伊士的經(jīng)驗(yàn)應(yīng)借鑒，但一個(gè)企業(yè)成功的模式，一定不會(huì)被簡(jiǎn)單的復(fù)制。每一種商業(yè)模式，戰(zhàn)略的制定都一定有其特殊的背景。中國(guó)的龍頭環(huán)保企業(yè)應(yīng)結(jié)合企業(yè)自身發(fā)展的實(shí)際情況，充分汲取威立雅、蘇伊士成功的養(yǎng)分，助力企業(yè)的快速發(fā)展，打造世界一流的環(huán)境治理領(lǐng)域的優(yōu)秀企業(yè)。

九、主要參考文獻(xiàn)

[1]威立雅：從水務(wù)巨頭到全球資源管理引領(lǐng)者—國(guó)際環(huán)保巨頭系列報(bào)告之十一。

[2]蘇伊士：“變”與“不變”，引領(lǐng)全球環(huán)境資源整合—國(guó)際環(huán)保巨頭系列報(bào)告之一。

[3]策略專題之環(huán)保：萬事皆備，東風(fēng)漸至——環(huán)保行業(yè)國(guó)際比較專題報(bào)告。

[4]節(jié)能環(huán)保 看好精品，優(yōu)選龍頭，關(guān)注并購(gòu)——2014 環(huán)保投資策略。

[5]“洋水務(wù)”為何在 PPP 熱潮中退潮?國(guó)內(nèi)企業(yè)信任度更高日顯優(yōu)勢(shì)，外資對(duì)資本運(yùn)作趨于謹(jǐn)慎

[6] 德勤行業(yè)研究報(bào)告—水務(wù)升級(jí) 勢(shì)在必行[7]從國(guó)際經(jīng)驗(yàn)看中國(guó)環(huán)保行業(yè)未來：路在腳下

作者簡(jiǎn)介：

張國(guó)鋒

工商管理碩士(MBA)，美國(guó)注冊(cè)管理會(huì)計(jì)師(CMA)，國(guó)際注冊(cè)會(huì)計(jì)師(AIA)。光大國(guó)際(股份代號(hào)：0257.HK)戰(zhàn)略部投資總監(jiān)、光大水務(wù)(股份代號(hào)：U9E.SG 及 1857.HK)副總裁。長(zhǎng)期從事環(huán)保行業(yè)研究和投資發(fā)展工作，歷經(jīng)環(huán)保產(chǎn)業(yè)起伏，并實(shí)操多個(gè)垃圾焚燒、污水處理、固廢處理以及環(huán)保靜脈產(chǎn)業(yè)園、水環(huán)境PPP項(xiàng)目等具體項(xiàng)目投資、建設(shè)和運(yùn)營(yíng)管理。

陳文娟

中國(guó)光大水務(wù)有限公司投資發(fā)展部投資經(jīng)理，擅長(zhǎng)財(cái)務(wù)分析。

江西財(cái)經(jīng)大學(xué)會(huì)計(jì)學(xué)(ACCA方向)和英語(第二專業(yè))雙學(xué)士、中國(guó)注冊(cè)會(huì)計(jì)師(CPA)、英國(guó)特許注冊(cè)會(huì)計(jì)師(ACCA)，同時(shí)通過了特許注冊(cè)金融分析師(CFA)二級(jí)。

編輯：趙凡