第三類，對(duì)于環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)高且廢物價(jià)值低的廢物，低價(jià)值導(dǎo)致回收、處置這類廢物的企業(yè)利潤(rùn)較低，甚至在現(xiàn)有技術(shù)下不能獲得合理利潤(rùn)，難以吸引企業(yè)進(jìn)入市場(chǎng)，市場(chǎng)化運(yùn)行的可能性較低。同時(shí)，此類廢物有較高的環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)，其隨意棄置將對(duì)環(huán)境造成較大危害。因此，政府需對(duì)此類廢物的處置進(jìn)行兜底，為處置企業(yè)提供相應(yīng)補(bǔ)貼，將這部分廢物回收、處置，因此可稱之為“兜底型補(bǔ)貼”。塑料及玻璃制品在土壤中的自然降解周期較長(zhǎng)（玻璃可達(dá)數(shù)千年），隨意棄置對(duì)環(huán)境造成較大危害，但塑料及玻璃的價(jià)值較低，屬于兜底型補(bǔ)貼。

　　第四類，廢物價(jià)值低且環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)低的廢物以餐廚垃圾（不包含廢棄油脂的部分）以及廚余垃圾為主要代表，價(jià)值較低導(dǎo)致市場(chǎng)化的商業(yè)價(jià)值不高。同時(shí)，環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)低使得這類廢物沒有急切處置的需求，更不利于市場(chǎng)化運(yùn)作。這類廢物單獨(dú)處置僅為達(dá)到循環(huán)經(jīng)濟(jì)指標(biāo)或作為垃圾分類的配套處置需求，因此稱之為“循環(huán)經(jīng)濟(jì)型補(bǔ)貼”。

　　薛濤認(rèn)為，靠補(bǔ)貼維持的需求是偽需求，靠補(bǔ)貼維持的發(fā)展是偽發(fā)展，因?yàn)橐蕾囉谡a(bǔ)貼的商業(yè)模式總是相對(duì)不穩(wěn)定的，環(huán)保技術(shù)的不斷更新，目標(biāo)就是盡量擺脫或減輕對(duì)補(bǔ)貼的依賴，在資源化上領(lǐng)先的企業(yè)因此會(huì)獲得競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，這是中小環(huán)保技術(shù)企業(yè)的突破方向。

　　【第2章】紛久必合：危廢與環(huán)衛(wèi)行業(yè)的喧嘩與騷動(dòng)

　　危廢與環(huán)衛(wèi)行業(yè)是近幾年比較火熱的行業(yè)，也是固廢投資領(lǐng)域的兩大主戰(zhàn)場(chǎng)，薛濤用福克納的小說名稱《喧嘩與騷動(dòng)》描述它們的一年。危廢近幾年面臨行業(yè)整合，收并購(gòu)案例不斷，一直喧嘩到紅海隱現(xiàn)。而環(huán)衛(wèi)領(lǐng)域中的各企業(yè)也在不斷布局，“橫向一體化”“縱向一體化”不再是紙上談兵，在騷動(dòng)中逐漸轉(zhuǎn)向喧囂。總而言之，紛紛嚷嚷的背后，相信在不久的將來，產(chǎn)業(yè)的并購(gòu)和集中度的提高必將很快到來。

　　2.1  危廢行業(yè)的并購(gòu)喧嘩

　　經(jīng)過了三年對(duì)市場(chǎng)的高速瓜分，危廢行業(yè)中的部分領(lǐng)頭羊企業(yè)已經(jīng)出現(xiàn)，如東江環(huán)保，而雅居樂緊隨其后。論壇上，東江環(huán)保的李永鵬總分享了對(duì)危廢市場(chǎng)的研究與觀察。（詳情請(qǐng)點(diǎn)擊?：東江環(huán)保李永鵬：如何構(gòu)建危廢產(chǎn)業(yè)新格局？）。同時(shí)，水泥企業(yè)也依靠水泥窯協(xié)同處置異軍突起，如金圓股份、海螺水泥、金隅集團(tuán)等，對(duì)傳統(tǒng)危廢陣營(yíng)產(chǎn)生沖擊。根據(jù)E20研究院統(tǒng)計(jì)，目前，排名前20家的危廢處理企業(yè)的許可處理規(guī)模總和僅占我國(guó)危廢許可處理總規(guī)模的16%，行業(yè)集中度低。企業(yè)擴(kuò)大市場(chǎng)份額、搶占市場(chǎng)，主要通過收購(gòu)項(xiàng)目、公司或自建項(xiàng)目?jī)煞N方式。大部分企業(yè)都采取兩種方法并重的方式去擴(kuò)大市場(chǎng)，但偏重有所不同，如東江環(huán)保自建項(xiàng)目達(dá)53%，收購(gòu)公司或項(xiàng)目達(dá)47%，兩種擴(kuò)大市場(chǎng)方式占比均衡；光大環(huán)保則多采用自建的方式實(shí)現(xiàn)市場(chǎng)的擴(kuò)張，自建項(xiàng)目所占份額高達(dá)95%。

　　近日，東江環(huán)保與中國(guó)海螺創(chuàng)業(yè)控股有限公司簽署《戰(zhàn)略合作協(xié)議》，就水泥窯協(xié)同處置固廢事宜達(dá)成戰(zhàn)略合作意向。2017年是危廢行業(yè)的收并購(gòu)大年，行業(yè)內(nèi)并購(gòu)加快，并購(gòu)潮愈演愈烈。2017年前9個(gè)月的危廢行業(yè)并購(gòu)額就已經(jīng)達(dá)到了去年、前年和大前年三年總和的幾乎一半，可見該行業(yè)的火熱。東江環(huán)保和東方園林在今年的并購(gòu)中占據(jù)主要份額，共34%。收并購(gòu)可分為內(nèi)生擴(kuò)張（行業(yè)內(nèi)部公司收購(gòu)其他危廢處理企業(yè)）、跨界并購(gòu)（行業(yè)外部公司通過收購(gòu)危廢處理企業(yè)進(jìn)入行業(yè)）、海外并購(gòu)（并購(gòu)海外危廢企業(yè)或項(xiàng)目提升技術(shù)能力）等。

圖13   危廢處理行業(yè)并購(gòu)加快（數(shù)據(jù)來源：E20研究院）

　　值得關(guān)注的還有近年來在環(huán)保領(lǐng)域通過控股、并購(gòu)等方式在危廢領(lǐng)域強(qiáng)勢(shì)布局的中信產(chǎn)業(yè)基金，論壇中我們邀請(qǐng)到了中環(huán)信來介紹他們?cè)谶@個(gè)領(lǐng)域的雄心（詳情請(qǐng)點(diǎn)擊?：中環(huán)信錢云才：聚勢(shì)啟航——助力行業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)）。

　　據(jù)E20研究院統(tǒng)計(jì)，2014年至今，危廢并購(gòu)方式主要以內(nèi)生擴(kuò)張為主、跨界并購(gòu)為輔，海外并購(gòu)數(shù)量較低。隨著行業(yè)內(nèi)收并購(gòu)逐漸增多，行業(yè)不可避免迎來淘汰整合，小企業(yè)面臨轉(zhuǎn)型壓力。E20研究院在本次論壇發(fā)布的危險(xiǎn)廢物處理行業(yè)分析報(bào)告，不但對(duì)上述情況予以總結(jié)，還從政策現(xiàn)狀、技術(shù)發(fā)展、投資分析等方面深入介紹危廢行業(yè)，并首次對(duì)各省危廢市場(chǎng)空間作出剖析，全面盤點(diǎn)危廢行業(yè)市場(chǎng)趨勢(shì)。

　　2.2  環(huán)衛(wèi)市場(chǎng)化爆發(fā)元年的騷動(dòng)

　　環(huán)衛(wèi)行業(yè)是另一個(gè)今年非常火熱的行業(yè)，下圖為E20研究院根據(jù)對(duì)環(huán)衛(wèi)市場(chǎng)化的商業(yè)模式的詳細(xì)分析所制作的固廢產(chǎn)業(yè)鏈圖，將環(huán)衛(wèi)鏈分為“路”線、“戶”線和“庫(kù)”線。“路”線主要指道路清掃、水面保潔。“戶”線主要指對(duì)居民、單位的收集。“庫(kù)”線主要為定點(diǎn)收集。每條路線都有自己不同的困難和突破的需求。傳統(tǒng)的環(huán)衛(wèi)市場(chǎng)化領(lǐng)域主要包括“路”線和“戶”線的一部分。具體介紹可見今年夏末上海論壇薛濤對(duì)環(huán)衛(wèi)商業(yè)模式的全面解析，具體請(qǐng)點(diǎn)擊（詳情請(qǐng)點(diǎn)擊?：薛濤演講視頻：大環(huán)衛(wèi)市場(chǎng)爆發(fā)元年看春秋列國(guó)格局）。

圖14   E20固體廢物產(chǎn)業(yè)鏈圖

　　環(huán)衛(wèi)企業(yè)在市場(chǎng)擴(kuò)張中積極對(duì)營(yíng)業(yè)模式進(jìn)行突破，擴(kuò)張服務(wù)范圍，包括“路”線中的橫向一體化，從道路清掃、水面保潔擴(kuò)張到管家式一體化服務(wù)，如景觀亮化、路燈維護(hù)、市政綠化等業(yè)務(wù)；也包括在“戶”線中的橫向一體化，即兩網(wǎng)融合，其中最大的兩個(gè)領(lǐng)域是垃圾分類和再生資源利用。來自僑銀環(huán)保的周丹華總展示了他們?cè)谶@個(gè)領(lǐng)域的布局戰(zhàn)略。詳情請(qǐng)點(diǎn)擊?：

　　僑銀環(huán)保周丹華：新形勢(shì)下，環(huán)衛(wèi)行業(yè)如何謀局？

　　【項(xiàng)目調(diào)研】環(huán)衛(wèi)江湖的“南僑銀、北北控”（上篇）

　　2017年， 對(duì)PPP發(fā)展形勢(shì)產(chǎn)生重大影響的財(cái)辦金〔2017〕92號(hào)和國(guó)資發(fā)財(cái)管〔2017〕192號(hào)文相繼下發(fā)，進(jìn)一步對(duì)PPP進(jìn)行規(guī)范，PPP政策收緊。但是，薛濤認(rèn)為由于固廢PPP項(xiàng)目有清晰的產(chǎn)出和績(jī)效，且依效付費(fèi)機(jī)制成熟，運(yùn)營(yíng)性強(qiáng)，可以滿足當(dāng)前政策要求。固廢領(lǐng)域的企業(yè)無需擔(dān)心受到影響。

　　在采用購(gòu)買服務(wù)做市場(chǎng)化不溫不火的多年后，新引入的PPP模式使環(huán)衛(wèi)碎片化的項(xiàng)目變成了打包的、區(qū)域的、長(zhǎng)期的項(xiàng)目，帶來了今年環(huán)衛(wèi)行業(yè)的火爆。2017年全年各月均有PPP項(xiàng)目涌現(xiàn)，其中具有代表性的項(xiàng)目包括北京環(huán)衛(wèi)的安慶城區(qū)項(xiàng)目，僑銀環(huán)保的昆明官渡項(xiàng)目，以及玉禾田的景德鎮(zhèn)項(xiàng)目等。環(huán)衛(wèi)市場(chǎng)的項(xiàng)目規(guī)模也從原來的幾千萬上升到了幾十億。

編輯： 程彩云