韓志峰解讀PPP資產證券化，污水垃圾特許經營存量將盤活

時間： 2016-12-28 11:52

來源：

作者：韓志峰

二是PPP項目要想實現資產證券化，就要符合一系列嚴格的審查條件，應當依法合規、管理規范、運營良好、收益穩定。這也會促使社會資本方加強自我約束，去做真的PPP、好的PPP，進而提高PPP項目的整體質量。

中國經濟導報：除了資產證券化，在支持PPP項目融資方面，國家發展改革委還有哪些舉措？

韓志峰：PPP項目投資回報率相對不高，但回報長期穩定。針對這個特點，要充分利用各種金融工具，為每個PPP項目設計一套量身訂做的、合理的融資方案。國家發展改革委一直高度重視金融支持PPP模式工作，已經或正在采取多項措施推動PPP項目融資。

一是推動開發性金融支持PPP項目。2015年3月10日，聯合國家開發銀行印發《關于推進開發性金融支持政府和社會資本合作有關工作的通知》（發改投資〔2015〕445號），通過貸款期限適當延長、利率適當優惠等政策，加大開發性金融對PPP項目支持力度。

二是開展PPP投融資研究。正在聯合中國建設銀行、清華大學開展PPP投融資課題研究，全面梳理PPP項目投融資方式的現狀和特點，深入分析PPP項目融資中存在的問題和困難，開展實際案例剖析，提出改進PPP項目投融資方式的政策建議和具體措施。

三是促進保險資金投資PPP項目。支持清華大學PPP研究中心和保險資產管理行業協會開展“保險資金參與PPP項目運作研究”，推動保險資金投資PPP項目，拓寬PPP項目資金來源。

四是利用企業債支持PPP項目融資。目前正在研究推進PPP項目專項企業債工作，拓寬PPP項目建設融資渠道，促進PPP項目持續健康發展。

最后我想強調的是，這個《通知》的發布，只是一個良好的開始，要真正把PPP項目資產證券化這篇文章寫好，還有大量細致、艱巨的工作要做。我們將和證監會債券部，滬、深交易所等加強合作，共同努力，切實推動PPP項目資產證券化工作順利開展。

（原標題：權威解讀積極推動PPP項目資產證券化促進PPP模式持續健康發展）

附通知原文——

國家發展改革委中國證監會關于推進

傳統基礎設施領域政府和社會資本合作（PPP）項目

資產證券化相關工作的通知

發改投資〔2016〕2698號

各省、自治區、直轄市、計劃單列市發展改革委，新疆生產建設兵團發展改革委，中國證監會各派出機構，上海證券交易所、深圳證券交易所，中國證券業協會，中國證券投資基金業協會：

為貫徹落實《中共中央國務院關于深化投融資體制改革的意見》（中發〔2016〕18號）、《國務院關于創新重點領域投融資機制鼓勵社會投資的指導意見》（國發〔2014〕60號）等文件精神，推動政府和社會資本合作（PPP）項目融資方式創新，更好吸引社會資本參與，現就推進傳統基礎設施領域PPP項目資產證券化工作通知如下：

一、充分認識PPP項目資產證券化的重要意義　　

（一）PPP項目資產證券化是保障PPP持續健康發展的重要機制。資產證券化是基礎設施領域重要融資方式之一，對盤活PPP項目存量資產、加快社會投資者的資金回收、吸引更多社會資本參與PPP項目建設具有重要意義。各省級發展改革委與中國證監會當地派出機構及上海、深圳證券交易所等單位應加強合作，充分依托資本市場，積極推進符合條件的PPP項目通過資產證券化方式實現市場化融資，提高資金使用效率，更好地支持傳統基礎設施項目建設。　　

二、各省級發展改革部門應大力推動傳統基礎設施領域PPP項目資產證券化　　

（二）明確重點推動資產證券化的PPP項目范圍。各省級發展改革委應當會同相關行業主管部門，重點推動符合下列條件的PPP項目在上海證券交易所、深圳證券交易所開展資產證券化融資：一是項目已嚴格履行審批、核準、備案手續和實施方案審查審批程序，并簽訂規范有效的PPP項目合同，政府、社會資本及項目各參與方合作順暢；二是項目工程建設質量符合相關標準，能持續安全穩定運營，項目履約能力較強；三是項目已建成并正常運營2年以上，已建立合理的投資回報機制，并已產生持續、穩定的現金流；四是原始權益人信用穩健，內部控制制度健全，具有持續經營能力，最近三年未發生重大違約或虛假信息披露，無不良信用記錄。

（三）優先鼓勵符合國家發展戰略的PPP項目開展資產證券化。各省級發展改革委應當優先選取主要社會資本參與方為行業龍頭企業，處于市場發育程度高、政府負債水平低、社會資本相對充裕的地區，以及具有穩定投資收益和良好社會效益的優質PPP項目開展資產證券化示范工作。鼓勵支持“一帶一路”建設、京津冀協同發展、長江經濟帶建設，以及新一輪東北地區等老工業基地振興等國家發展戰略的項目開展資產證券化。

（四）積極做好PPP項目管理和配合資產證券化盡職調查等工作。項目實施單位要嚴格執行PPP項目合同，保障項目實施質量，切實履行資產證券化法律文件約定的基礎資產移交與隔離、現金流歸集、信息披露、提供增信措施等相關義務，并積極配合相關中介機構做好PPP項目資產證券化業務盡職調查。各地發展改革部門和相關行業主管部門等要按職責分工加強監督管理，督促項目實施單位做好相關工作。

三、證券監管部門及自律組織應積極支持PPP項目資產證券化

（五）著力優化PPP項目資產證券化審核程序。上海證券交易所、深圳證券交易所、中國證券投資基金業協會應按照規定對申報的PPP項目資產證券化產品進行審核、備案和持續監管。證券交易所、中國證券投資基金業協會等單位應建立專門的業務受理、審核及備案綠色通道，專人專崗負責，提高國家發展改革委優選的PPP項目相關資產證券化產品審核、掛牌和備案的工作效率。　　

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編輯：趙凡

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