破山中賊易，破心中賊難：法國威立雅的中國式項目——評威立雅對蘭州水務項目的退出

時間： 2023-02-24 08:59

來源：水極客聯盟

作者：高雅麟

　　本文的最終意圖，絲毫沒有貶低威立雅與蘭州政府的意圖，相反，我希望讀者更關注事實本身，而忽略文字背后的一些情緒表達與主觀成份，雖然這是難免存在的，其初衷是加重閱讀者的印象，并引發業內的高度關注與理性思考。

　　2022年8月10日，這是一個值得記住的日子——威立雅退出蘭州水務項目。

　　愛企查網站的信息赫然寫著：“2022年8月10日，蘭州城市供水（集團）有限公司投資人信息變更，由蘭州市城市發展投資有限公司、威立雅水務（黃河）投資有限公司變為蘭州市城市發展投資有限公司和蘭州水務建設管理有限公司。蘭州水務建設管理有限公司接收了原屬于威立雅的全部股份，威立雅已經不再是蘭州城市供水集團的股東。”我不知道這是何人、何時、何地，以何種心情所做的決策。

　　我不意外。

　　威立雅蘭州水務項目中，有一個業內非常知名的事件：2014年4月，蘭州市威立雅水務（集團）公司檢測發現其出廠水苯含量超標。網絡上公布這起事件始末的時候，我分明看見空間飄過兩個字——“退出”。那時候，只是基于水務行業與政府之間的危機公關能力，隱約覺得外資企業在中國有些“水土不服”，實屬正常。我個人無法揣測更深層次的原因。因為我們無法看到威立雅與當地政府關于水務項目的進入與退出的協議條款約定，故不敢妄言。畢竟面臨著“退出”結局，是一種合約的終止，對合作雙方總是負面的情緒或因素居多。誰見過領離婚證的兩個人，喜歡有人指指點點呢？所以，本文的最終意圖，絲毫沒有貶低威立雅與蘭州政府的意圖，相反，我希望閱讀者更關注事實本身，而忽略文字背后的一些情緒表達與主觀成份，雖然這是難免存在的。

　　水質污染事件所引發的兩件事情是非常值得關注的：

　　一是2017年，公司的更名。

　　4月5日，據蘭州市國資委獲悉，經省商務廳批準，省工商行政管理局核準，“蘭州威立雅水務（集團）有限責任公司”更名為“蘭州城市供水（集團）有限公司”。公司更名后，經營范圍、企業類型、注冊資本、辦公地址、聯系電話等不變，原蘭州威立雅水務（集團）有限責任公司對外簽訂的各類合同、合作協議及債權債務，由蘭州城市供水（集團）有限公司接續履行。公司名稱中不再出現“威立雅”三個字。是輿論使然還是實質性的舉措？其實從這個表面化的“更名”行為，可見合作雙方已經心懷芥蒂。在我看來，這已經是分手的前奏了。

　　二是2020年，市民要求信息公開。

　　2020年6月，蘭州市民向市國資委申請，要求后者就水廠投資等問題信息公開，無果后，向當地人民法院提起訴訟。原告主要申請公開以下信息：一、蘭州第二水源地和第二水廠總投資金額是多少？二、總投資額里，蘭州市國資委投資比例是多少？法資威立雅是否投資？法資投資比例是多少？三、若在第二水源地項目中，合資方法國威立雅并未投資，日后第二水廠經營收入，法資是否應當享有原持股比例35.84%的收益？四、目前第二水廠供水后，國資與外資如何分配利潤？五、2007年合資或特許經營時，威立雅占股45%，10年后2017年4月企業更名，威立雅持股下降到35.84%，股權變動是怎樣實現的？是否是用2015年審計發現的法方承諾的未到賬的股權轉讓及逾期產生的滯納金共計4.94億元沖抵？六、當年合資采用的是特許經營方式，期限30年，自2007-2037年止。合資協議里關于法資到期退出機制是怎樣的？

　　眾所周知，威立雅高價收購蘭州水務項目，舉國矚目。從初期溢價收購的業內質疑，到源水污染事件發生，再到公司更名，最后回到初期合作的協議質疑。而且這個質疑來自于民間，以“市民向市國資委申請相關信息”的形式出現，不能不說是非常罕見的。整個事件發酵的痕跡，雖然時隔多年，但整個過程一目了然：風起于青萍之末,浪成于微瀾之間。

　　威立雅收購中國蘭州水務的項目，估計在國際水務市場上也是非常值得分析的一個典型案例，這則案例的可圈可點之處頗多。加以深入研究，無論是對政府、外資、民企、國企央企進入水務市場都有全面的借鑒意義。它包羅了投資與運營方式、資本與技術博弈，目前水務市場上的基本套路無出其右。我清楚地記得，20年前（2003年），浙江省水協的兩位領導曾專程跑到蘭溪市自來水公司找到我，希望能夠執筆寫一份關于外資企業進軍中國水務市場寫一篇調研報告。當時，我只是在水務公司剛剛上任辦公室主任，存在資料匱乏，信息不對稱等原因，同時囿于自身思維與眼界的局限，最終未能成文。當然更重要的是，心懷忐忑，恐貽笑大方。坦率說，那時對外資的“排斥”，是業內存在的普遍心理。我不能判斷這種心態是不是適合表達自己的觀點。時至今日，這個領域是否值得對外資開放，在我看來依然是靴子并未落地的話題。畢竟，很多時候，真理的反面是另一個真理。

　　縱觀威立雅在中國水務市場的表現，其底層邏輯并不復雜。一言以蔽之：在資金的流出端與流入端做好精細化的布局。這個布局以技術為核心資源，融合政府、資本資源，獲取項目、投資項目、運營項目。

　　首先，拆分兩項職能，做好頂層布局，構建利潤渠道。

　　針對資金流入與流出的金融特點，威立雅通常將BOT項目拆分為投資和項目運營兩項職能。通過與合作伙伴合資成立項目公司和運營公司，并巧妙安排合作伙伴在項目公司中占大股，分擔大部分投資成本，而自身在運營公司中占大股，最大限度地獲取“技術溢價”。

　　有研究機構指出，中國的發展環境和法國有天壤之別，中國水務市場的發展重心是前期投資。因此，威立雅主要進行兩個環節的布局。中國水務項目普遍采取的BOT模式實際上是將投資、運營兩個階段合二為一，威立雅反其道而行之，將項目拆分為投資和項目運營兩項職能，為后面的運作埋下伏筆。投資和運營兩個階段的屬性有很大區別。投資階段是資金流出階段，“重資產、輕技術”，投資方購買設備、建造廠房、鋪設網管等基礎設施建設的開支動輒數億元，但是技術需求并不高，只需要配置已經標準化的設備；運作階段則是資金流入階段，“輕資產、重技術”，投資方獲得供水、污水處理的收入，但是這個時期的技術要求比較高，需要一系列水質處理的技術和操作工藝。

　　第二，以技術為主線，撬動技術杠桿，運營項目。

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編輯：趙凡

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