2024年環(huán)境產業(yè)年報解讀：業(yè)績兩極分化，資本增持環(huán)保股

時間：2025-05-12 10:20

來源：E20賦能孵化中心、資本易見系列

作者：郝小軍

02長松臥壑困風霜時來屹立扶明堂2024環(huán)保行業(yè)資本市場估值探底回升

首先，看行業(yè)指數(shù)變動趨勢

2019～2023年，環(huán)保行業(yè)資本市場估值持續(xù)震蕩尋底， 2024年環(huán)保行業(yè)資本市場估值探底回升。以環(huán)保行業(yè)指數(shù)（BK0728）為例，2016-2025年環(huán)保行業(yè)指數(shù)走勢如圖3所示：

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圖3 2016年至今環(huán)保行業(yè)指數(shù)變動趨勢

2024年2月6日環(huán)保行業(yè)指數(shù)探底256.25點，2024年9月24日隨大盤企穩(wěn)回升，2025年4月25日環(huán)保行業(yè)指數(shù)回升至405.57點。

其次，看行業(yè)板塊平均漲幅

以2025年4月28日收盤價為例，北交所環(huán)保板塊是最近1年反彈先鋒，北交所環(huán)保上市公司最近一年平均漲幅162.16%（見表2）；滬深主板環(huán)保上市公司最近1年平均漲幅9.62%，科創(chuàng)板及創(chuàng)業(yè)板環(huán)保上市公司平均漲幅18.01%。

表2 北交所環(huán)保上市公司最近一年漲幅榜

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03莫愁千里路自有到來風耐心資本出手增持環(huán)保上市公司股份

一看二級市場增持

耐心資本是指商業(yè)保險資金、全國社會保障基金、基本養(yǎng)老保險基金、企（職）業(yè)年金基金、公募基金等追求長期穩(wěn)定投資回報的機構投資者，通常來說，耐心資本會重點關注環(huán)保上市公司的市場地位、持續(xù)盈利能力、經(jīng)營風險以及可預期的現(xiàn)金分紅。以環(huán)保行業(yè)（申萬一級）2024年凈資產收益率前5名環(huán)保上市公司2025年3月31日機構投資者持股比例見表5。

表3 2024年凈資產收益率前5名環(huán)保上市公司機構投資者持股情況

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從上表可以發(fā)現(xiàn)，持續(xù)盈利能力良好的環(huán)保上市公司已經(jīng)納入耐心資本紅利資產標的池中。此外，2025年3月31日，長城人壽保險-自有資金持有江南水務（601199）股權比例為6.38%，同時利安人壽-自有資金及年金產品合計持股比例為4.90%。

二看戰(zhàn)略投資入股

2025年3月12日，深能環(huán)保引入5家戰(zhàn)略投資者共募資50億元，其中：國壽投和中保投義安各認購5.3億股，太平人壽認購1.77億股。

2025年3月21日，中國水務全資附屬公司銀龍及銀龍水務投資有限公司與泰康資產簽訂股權投資協(xié)議。泰康資產同意以現(xiàn)金形式向目標公司銀龍水務投資有限公司投資15億元人民幣。

三看重大重組謀新局

萬德斯（688178），3月21日公告披露，公司實際控制人劉軍、股東宮建瑞擬將其持有的南京萬德斯投資100%股權轉讓給奇瑞控股全資子公司--瑞源國際，轉讓價款合計約為4.13億元；雙方將在資源循環(huán)、能源金屬提取、廢棄物高值資源化等業(yè)務領域開展合作。太和水（605081），4月8日公告披露，公司控股股東擬由何文輝變更為北京欣欣炫燦科技中心（有限合伙）。

04回歸價值本源立足“靠譜”資本市場

5月7日，中國證券監(jiān)督管理委員會主席吳清表示，我們資本市場最重要的特征是“靠譜”，有一個靠譜的經(jīng)濟發(fā)展，靠譜的宏觀政策，靠譜的制度保障，所以資本市場在為我們的經(jīng)濟和市場在注入更多的確定性。

展望未來，在深度調整、多重壓力交織疊加的特殊產業(yè)周期，以資產運營為主營業(yè)務的環(huán)境企業(yè)，在后BOT時代要建立自己獨有差異化的運營服務品牌，而以技術解決方案為主營業(yè)務的環(huán)境企業(yè)，則要堅持技術產品化發(fā)展路徑，但是擁抱人工智能都是必選項，環(huán)境企業(yè)只有通過AI+賦能，重構資產運營和技術服務的專業(yè)優(yōu)勢，增強自身核心競爭力，創(chuàng)造更大價值增量，回報靠譜資本市場投資者的信任和期許。

編輯：李丹

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