一、PPP模式的定義

廣義PPP(Public-Private-Partnership)即公私合作模式，是公共基礎(chǔ)設(shè)施一種項(xiàng)目融資模式。狹義的PPP是政府與私人部門(mén)組成特殊目的機(jī)構(gòu)(SPV)，引入社會(huì)資本，共同設(shè)計(jì)開(kāi)發(fā)，共同承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)，全過(guò)程合作。

《關(guān)于推廣運(yùn)用政府和社會(huì)資本合作模式有關(guān)問(wèn)題的通知》明確：政府和社會(huì)資本合作模式(PPP)是在基礎(chǔ)設(shè)施及公共服務(wù)領(lǐng)域建立的一種長(zhǎng)期合作關(guān)系。通常模式是由社會(huì)資本承擔(dān)設(shè)計(jì)、建設(shè)、運(yùn)營(yíng)、維護(hù)基礎(chǔ)設(shè)施的大部分工作，并通過(guò)‘使用者付費(fèi)’及必要的‘政府付費(fèi)’獲得合理投資回報(bào)；政府部門(mén)負(fù)責(zé)基礎(chǔ)設(shè)施及公共服務(wù)價(jià)格和質(zhì)量監(jiān)管，以保證公共利益最大化。

二、目前PPP模式的幾種典型探索

(一)五礦信托試水PPP

2014年6月，五礦信托與撫順沈撫新城管委會(huì)、中建一局(集團(tuán))有限公司簽訂《沈撫新城政府購(gòu)買(mǎi)服務(wù)合作框架協(xié)議》，開(kāi)展沈撫新城基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)。

在該項(xiàng)目中，政府以特許權(quán)協(xié)議為基礎(chǔ)，由沈撫新城管委會(huì)、五礦信托、中建一局共同注資成立項(xiàng)目公司并簽署合作協(xié)議，按照協(xié)議約定，中建一局將獲得沈撫新城撫順區(qū)域內(nèi)的安置房建設(shè)及電力、供熱、道路、橋梁等基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)項(xiàng)目的施工總承包權(quán)。政府將對(duì)投資者或特別目的公司按約定規(guī)則依法承擔(dān)特許經(jīng)營(yíng)權(quán)、合理定價(jià)、財(cái)政補(bǔ)貼等相關(guān)責(zé)任，不承擔(dān)投資者或特別目的公司的償債責(zé)任。

上述工程項(xiàng)目供需資金35.88億元，五礦信托作為引入的投資方，將以股權(quán)投資形式進(jìn)入，成為項(xiàng)目公司的絕對(duì)大股東，項(xiàng)目承包方中建一局的投資金額為200萬(wàn)元。

(二)中信地產(chǎn)汕頭項(xiàng)目推“PPP”模式

2010年，中信地產(chǎn)大股東中國(guó)中信集團(tuán)公司(下稱(chēng)“中信集團(tuán)”)與汕頭市政府簽訂《中信濱海新城項(xiàng)目戰(zhàn)略合作框架協(xié)議》

作為中信探索和實(shí)踐PPP模式的一個(gè)落地典范項(xiàng)目，汕頭濱海新城項(xiàng)目規(guī)劃面積達(dá)168平方公里，預(yù)計(jì)開(kāi)發(fā)周期為25年，采用分片區(qū)滾動(dòng)開(kāi)發(fā)的模式。在該新區(qū)中，中信負(fù)責(zé)土地一級(jí)開(kāi)發(fā)整理以及海灣隧道、市政道路等基礎(chǔ)設(shè)施的建設(shè)，并提供學(xué)校、醫(yī)院、公園、博物館、展覽館等城市公共服務(wù)設(shè)施，同時(shí)還將協(xié)助當(dāng)?shù)卣猩桃Y。

項(xiàng)目包括四個(gè)層級(jí)文件：

第一個(gè)層級(jí)的文件，是中信集團(tuán)和汕頭市政府框架合作協(xié)議，以及中信地產(chǎn)公司和濠江區(qū)政府關(guān)于項(xiàng)目的合作框架協(xié)議。

第二個(gè)層級(jí)的具體操作，是基礎(chǔ)性的文件，中信濱海新城項(xiàng)目城市運(yùn)營(yíng)協(xié)議書(shū)，以及投資成本及成本回報(bào)的協(xié)議性附件。

第三個(gè)層級(jí)的協(xié)議，專(zhuān)門(mén)講蘇埃海底通道和統(tǒng)征地建設(shè)的投資協(xié)議書(shū)，以及非統(tǒng)征地的土地一級(jí)開(kāi)發(fā)協(xié)議書(shū)。

第四個(gè)層級(jí)的協(xié)議，是關(guān)于隧道如何建設(shè)，隧道公司如何組建，將來(lái)增值擴(kuò)股應(yīng)按什么規(guī)則處理。關(guān)于土地，一級(jí)土地開(kāi)發(fā)如何委托給投資開(kāi)發(fā)主體，如何賦權(quán)，將來(lái)投資土地開(kāi)發(fā)成本如何順利回收，發(fā)生風(fēng)險(xiǎn)時(shí)怎樣獲得補(bǔ)償，發(fā)生爭(zhēng)議如何處理等。

(三)北京地鐵16號(hào)線(xiàn)試水PPP

北京地鐵16號(hào)線(xiàn)，計(jì)劃總投資約500億元，由北京市基礎(chǔ)設(shè)施投資有限公司(下稱(chēng)“京投公司”)承擔(dān)項(xiàng)目規(guī)劃和建設(shè)。京投公司將16號(hào)線(xiàn)的總投資按一定的原則和比例，分為投資建設(shè)(A部分)和運(yùn)營(yíng)管理(B部分)。A部分?jǐn)M引入中再資產(chǎn)管理股份有限公司(簡(jiǎn)稱(chēng)中再資產(chǎn))，投資金額約120億元股權(quán)投資，B部分有望再次引入北京京港地鐵有限公司(簡(jiǎn)稱(chēng)京港地鐵)作為特許經(jīng)營(yíng)權(quán)的合作方，計(jì)劃引入初始投資150億元。

該項(xiàng)目有三家保險(xiǎn)公司參與A部分的競(jìng)標(biāo)，耗時(shí)近三年，最終中再資產(chǎn)勝出。中再資產(chǎn)采取“10年+10年”的投資模式，分為兩期，分別投資為70億元、50億元，占16號(hào)線(xiàn)項(xiàng)目公司近80%的股權(quán)，由中再資產(chǎn)向社會(huì)募資資金。

從股權(quán)結(jié)構(gòu)看，中再資產(chǎn)是16號(hào)線(xiàn)項(xiàng)目公司絕對(duì)大股東，但實(shí)質(zhì)上僅為財(cái)務(wù)投資人，該項(xiàng)投資預(yù)計(jì)年化收益率約7%。雙方承諾，前十年只付息，不償還本金。

16號(hào)線(xiàn)的融資模式是一次全新的嘗試，引入保險(xiǎn)公司股權(quán)資金和特許經(jīng)營(yíng)投資后，京投公司有望僅僅使用32億元資本金，撬動(dòng)了各類(lèi)社會(huì)資本270億元，債務(wù)融資約200億元。

(四)北京地鐵4號(hào)線(xiàn)項(xiàng)目

北京地鐵4號(hào)線(xiàn)為首條采用PPP方式建設(shè)運(yùn)營(yíng)的線(xiàn)路，該項(xiàng)目總投資153億元，分為A部分107億元土建投資和B部分47億元的機(jī)電投資，其中B部分47億元由社會(huì)投資組建項(xiàng)目特許經(jīng)營(yíng)公司負(fù)責(zé)投資建設(shè)，即PPP模式。港鐵、京投、首創(chuàng)合資成立的特許經(jīng)營(yíng)公司——京港地鐵公司承擔(dān)47億元部分，其中港鐵股份為49%，首創(chuàng)股份（600008）占比為49%，京投占比為2%。

項(xiàng)目初始，港鐵聘請(qǐng)了專(zhuān)業(yè)的客流預(yù)測(cè)機(jī)構(gòu)(MVA)對(duì)地鐵人流進(jìn)行了測(cè)算，以此與政府約定，在2010~2014年期間，若地鐵人流連續(xù)3年低于預(yù)測(cè)人流，政策就需要補(bǔ)貼相應(yīng)的費(fèi)用，若人流持續(xù)高于預(yù)測(cè)人流，則政府能夠從中分享一定的超額收益。

(五)國(guó)家體育場(chǎng)PPP項(xiàng)目

國(guó)家體育場(chǎng)工程總面積21公頃，建筑面積25.8萬(wàn)平方米，項(xiàng)目總投資額313900萬(wàn)元。中信集團(tuán)出資65%，北京城建（600266）集團(tuán)出資30%，美國(guó)金州公司出資5%，組成中國(guó)中信集團(tuán)聯(lián)合體。

2003年8月9日，中國(guó)中信集團(tuán)聯(lián)合體分別與北京市人民政府、北京奧組委簽署《特許權(quán)協(xié)議》、《國(guó)家體育場(chǎng)協(xié)議》協(xié)議，與北京國(guó)有資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)管理有限公司簽署《合作經(jīng)營(yíng)合同》共同組建項(xiàng)目公司——國(guó)家體育館有限責(zé)任公司，負(fù)責(zé)國(guó)家體育館的融資、建設(shè)工作。項(xiàng)目竣工后，北京中信聯(lián)合體體育場(chǎng)運(yùn)營(yíng)有限公司在30年特許經(jīng)營(yíng)期內(nèi)負(fù)責(zé)國(guó)家體育場(chǎng)賽會(huì)運(yùn)營(yíng)、維護(hù)工作，待運(yùn)營(yíng)期滿(mǎn)將國(guó)家體育場(chǎng)移交給北京國(guó)有資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)管理有限公司。

三、PPP項(xiàng)目的收費(fèi)機(jī)制

PPP項(xiàng)目的收費(fèi)機(jī)制包括三類(lèi)，一是完全依靠項(xiàng)目用戶(hù)付費(fèi)(如供水、燃?xì)忭?xiàng)目)，二是完全由政府支付服務(wù)費(fèi)用(如市政道路、排水管網(wǎng)、生態(tài)環(huán)境治理項(xiàng)目)，三是部分來(lái)自項(xiàng)目用戶(hù)付費(fèi)并由政府提供缺口補(bǔ)貼，以保障項(xiàng)目財(cái)務(wù)可行性(如污水處理項(xiàng)目、垃圾處理項(xiàng)目)。

編輯：程彩云