時間： 2018-07-18 16:57
來源： 阿爾法工場
作者：
光環的背后，卻是無盡的辛酸。
為了實現百億級上市公司大老板的夢想，蘇陽吃盡了苦頭，盡管他已經比大多數中小企業家幸運多了。
“你想想看，到10年前后，我能攢下來的錢，頂多也就3000多萬，公司賬上也有3000多萬，跟我愛人共同持有，也就總共6000萬，根本吃不下體量稍微大一點的同行。”
于是，通過劉峰，券商介入公司股改、引進股權投資和戰略投資、借助并購基金及產業基金、銀行貸款等，采取現金收購、吸收合并、股權置換等一些列手段，2014年公司整體營收26億元，固定產達到15億左右，凈利潤約12%，負債率53%。
“有些東西是看不見的啊!”蘇陽透露，別看公司負債率只有53%，但實際負債率已經超過150%，除了向親戚朋友借錢，我把家里能抵押的都抵押了去貸款.如果沒有記錯的話，就在2014年，我的財務總成本應該在1億多。“這些年來，看著好像我口袋里裝了大把大把的錢，其實還不如一個高管財務自由”。
還有一筆開支是做杠桿。比如一個結構化并購基金，按10倍杠桿，2億規模，蘇陽就需要拿出2000萬來做劣后，GP有時也會分擔一部分，當然，也有不需要蘇陽出資劣后的。
(說明：結構化基金一般方式為劣后10%-30%，夾層資金20%-40%，配資20%-40%，關于利率等相關資料，網絡上很多，請大家自行查閱)
蘇陽透露，家里的房產價值約8000萬，貸款5000萬，買土地廠房和設備貸款12億，“甚至有部分資產還二次抵押，這個就不方便說了”。
“上市前，我拿了券商的錢、銀行的錢、股權投資方、其他金融機構的錢，加起來應該60億左右，可還是缺錢。”
我們先看看錢用去哪了?
蘇陽大致梳理了下，并購重組前前后后現金用掉28億;產業引導基金回購花了6億;固定資產投資總額30多億;貸款借錢的利息總計約10億，其中，并購杠桿利息每年5000萬(后來因上市成功，無需再支付)，親朋好友借款6000萬利息每年600萬;新項目投資支出約15億，夫妻倆的股權從100%降到38.3%。
“主要是當時底子太弱，幾千萬儲備金就去大肆并購，杠桿做得太大，最高的時候達到了公司總資產的6倍，而回收期比較長，其中還有一兩家一直都基本是在虧損。”
蘇陽至今心有余悸，“當時也是鬼迷心竅，撐死膽大的餓死膽小的，只要上市不成功，要么跑路，要么跳樓”!
除了主觀原因，蘇陽其實已經被資本所左右了。
“中間有一段時間想過放棄或者暫緩上市，先好好消化下，實在不行，我用幾年的時間把錢一點一點的還給銀行和投資機構，”但蘇陽被誘惑了，跟幾個資方簽了個補充協議，只要基本確定能上市，就停止支付固定利息，“這可是幾個億啊，不心動那是假的”。
而就在這個時期，蘇陽的開銷明顯劇增，很多支出根本無法通過財務手段在公司層面解決：
“證監會不是吃素的，審計肯定很嚴，而且我堅決反對財務造假，所以這些支出都是我自己在抗;另外，公司股改后，股東多了，財務管理規范了，也不允許我想拿就拿，或者把過多的某些開支作為公司支出，投資機構的業務水平也是很高的，曾經有一段時間，某個墊資方還專門派了個財務來公司監督管理，確實沒發現問題之后才撤出的”。
這些隱性開銷有幾類。
第一類，為了更能勝任“新階層的人上人”，蘇陽置辦了大量的行頭，名車、名表、名酒、名畫、公司會所，慈善捐贈、品牌宣傳、讀EMBA、擔任社會職務等。
“不怕人笑話，現在家里放著的這些東西，買的時候少說有一兩個億，光讀EMBA就花了幾百萬，幾乎把國內主要院校的班都讀遍了;當個會長副會長什么的，基本上都是平均每年30萬左右一個，加上請客吃飯，各種活動，算下來也得1000萬了吧”。
當然，這些開支中，還是有部分讓公司來買單了，而且資方也是樂見的，對公司的發展也確實起到了很大的作用，好在公司管理一直做得不錯，也沒受到多大的影響。
“那時候，我經常懷疑人生。你說我一個搞技術的，每天跟演員一樣生活，削尖腦袋往更大的企業、更權威的大佬、各種官員甚至還有金融掮客身邊靠，天天宿醉，根本沒有時間陪伴老婆孩子，幾次都差點離婚。想想都覺得愧疚。”
蘇陽家庭第一次鬧離婚的時候，盟君和劉峰就在場，妻子非常平靜，沒有索要一分錢，只是要求給女兒5000萬現金和幾套房子。“得妻如此，夫復何求”?
另外一筆開銷就更大了，就是特定人物公司參股投資。
“后來大家都認為我有錢了，這個某某官員親戚的企業，那個某某大佬領投的項目，這個平臺那個關系什么的都來了，管你看好還是不看好，也不管是不是喜歡，從北京到省里，再到市里，甚至到縣里鄉里的都有，投資金額從幾百萬到幾千萬的都有。我不是搞投資的，哪會分辨好壞，而這些投資，大多數都打水漂了。即便后來請了專門的投資團隊才略有好轉，但那些抹不開情面的投資還是一直都有”。
還有一類更為隱晦的支出，數額不在少數，蘇陽對這個問題比較抵觸，不愿意談，也不授權寫，我們就發揮民間智慧來合理充分想象吧。
最奇葩的是，除了豐厚的保險，蘇陽一家沒有買一分錢的固定收益理財產品;除非必須，否則也沒有投資過任何一只基金。“最困難的時候，家里一兩萬現金都沒有，你能想象嗎”?
中國會有這樣的上市公司老板嗎?
我相信，這不是蘇陽在標榜高尚。一方面紙醉金迷，一方面拮據如斯，難怪要“懷疑人生”了。
另外一個包袱也很頭疼，就是收購的企業中，欣欣向榮的有，不死不活的多，虧損的也不少，整體估算下來，這是一筆賠錢的買賣。唯一起到的作用就是在資本市場獲得了一些收益。
編輯： 徐冰冰
目前在中國科學院生態環境研究中心攻讀博士學位，此前分別在武漢大學和北京大學光華管理學院獲得理學學士和工商管理碩士學位。
現任E20環境平臺執行合伙人和E20研究院執行院長，湖南大學兼職教授，華北水利水電大學管理與經濟學院客座教授，中科院生態環境研究中心碩士生校外導師，天津大學特聘講師，并兼任北京大學環境學院E20聯合研究院副院長，國家發改委和財政部PPP雙庫的定向邀請專家，世界銀行和亞洲開發銀行注冊專家(基礎設施與PPP方向)、國家綠色發展基金股份有限公司專家咨詢委員會專家庫專家、巴塞爾公約亞太區域中心化學品和廢物環境管理智庫專家、中國環保產業研究院特聘專家、中國環保產業協會環保產業政策與集聚區專業委員會委員。住建部指導《城鄉建設》雜志編委、《環境衛生工程》雜志編委、財政部指導《政府采購與PPP評論》雜志編委，并擔任上海城投等上市公司獨立董事。
在PPP專業領域，薛濤現任清華PPP研究中心投融資專業委員會專家委員、全國工商聯環境商會PPP專委會秘書長、中國PPP咨詢機構論壇第一屆理事會副秘書長、生態環境部環境規劃院PPP中心專家委員會委員、國家發改委國合中心PPP專家庫成員、中國青年創業導師、中央財經大學政信研究院智庫成員、中國城投網特聘專家等。
20世紀90年代初期，薛濤在中國通用技術集團負責世界銀行在中國的市政環境基礎設施項目管理，其后在該領域積累了十二年的環境領域PPP咨詢及五年市場戰略咨詢經驗，曾為美國通用電氣等多家國內外上市公司提供咨詢服務，對環境領域的投融資、產業發展和市場競合格局有著深刻理解;2014年初加入E20研究院并兼任清華大學環保產業研究中心副主任，著力于環境產業與政策研究、PPP以及企業市場戰略指導等方向。
Copyright ? 2000- https://www.h2o-china.com All rights reserved. 中國水網 版權所有
咨詢熱線：010-88480403 傳真：010-88480301
E-mail：hjf@e20.com.cn
本站常年法律顧問：北京市康達律師事務所劉文義律師 京ICP備10040015號-8
京公網安備：11010802035285