時間： 2017-10-11 16:03
來源：
作者： 湯明旺
E20分析發現，我國PPP項目數量和投資規模龐大、融資屬性強、基礎設施比重大、地方政府唱主角、運作上BOT占多數、回報機制上簡單分為三種類型。相比之下，日本PFI項目少而精、運營導向明顯、集中在教育和文化等公共服務領域、中央和地方共同推進、運作方式上以BTO為主、具體類型及回報機制更為多元，這些特點可對我國PPP政策優化和PPP事業推進有所啟發。
E20此前在西安建筑科技大學胡振教授的指導下組織翻譯了日本PFI法全文《有效應用民間資金等促進公共設施等整備的法律》（原文請點擊→日本PFI：有效應用民間資金等促進公共設施等整備的法律），受到業界關注。E20進一步研究發現，日本PFI和我國PPP有很多不同點，但不乏可以借鑒之處。本文從項目規模、所在領域、運作方式、回報機制等幾個維度進行對比。
一、我國PPP數量占有、質量待提升
根據《全國PPP綜合信息平臺項目庫第7期季報》，截至2017年6月底，全國入庫項目共計13,554個，累計投資額16.3萬億元。簡單測算，單個項目平均投資額約12億元。項目數量和項目投資規模持續擴大。
圖1 我國PPP入庫項目數量統計（單位：個）
數據來源：E20根據《全國PPP綜合信息平臺項目庫第7期季報》整理繪制
圖2 我國PPP入庫項目投資額統計（單位：萬億元）
數據來源：E20根據《全國PPP綜合信息平臺項目庫第7期季報》整理繪制
而根據日本內閣府民間事業等活動推進室的統計，截至當前，日本PFI事業項目數量為609個，投資額合計5.47萬億日元（約合3244億元人民幣）。單個項目平均投資額約89.8億日元（約合5.33億元人民幣）。從其過去十多年的發展，日本PFI數量增長不多，求質量而不求數量，穩步推進，鮮有失敗案例。
圖3 日本PFI項目數量和投資額變化情況
數據來源：日本內閣府民間事業等活動推進室網站，http://www8.cao.go.jp/pfi/pfi_jouhou/pfi_genjou/pfi_genjou.html
項目數量和投資規模上的差異，在某種程度上體現我國此輪PPP熱潮不減，更要求在后期“重質量”、重落地，才能行穩致遠。
二、日本PFI主要集中在教育等公共服務領域
我國PPP項目數量排名前五位分別為市政工程、交通運輸、旅游、生態建設和環境保護、城鎮綜合開發，合計占比超過66%。除旅游外，其他幾大領域投資性均較強，在一定程度上反映出融資屬性強、基礎設施建設比重高的特點。
圖4 我國PPP項目數量-領域分布（單位：個）
數據來源：E20根據《全國PPP綜合信息平臺項目庫第7期季報》整理繪制
日本PFI主要集中在教育和文化、城鎮發展、健康和環境（醫療設施、廢棄物處理設施、公墓等），占比合計將近70%。特別是教育與文化，占比最高，達到三分之一。此外，在日本，政府建筑和宿舍大樓類項目也占有將近10%的比例。
圖5 日本PFI項目數量-領域統計（單位：個）
數據來源：E20日本內閣府民間事業等活動推進室發布的信息整理繪制
值得注意的是，和我國目前PPP全由地方政府作為實施主體推進實施不同，日本目前有74個PFI項目（占項目總數的12%）是由中央政府作為主體推進的。對于我國一些跨行政區域、關系國家及地區發展的重大項目，比如區域鐵路、城際列車、流域環境治理等項目，由中央政府部門或跨地區協調主體進行推動的做法值得探討。
三、日本在運作方式上以BTO為主
BOT模式是在中國影響最大、知名度最高、應用最廣泛的PPP具體模式。從2014年以來至2017年6月底的統計數據來看，現階段中國PPP項目中，BOT依然是最主要運作方式。
而在日本，BTO是主要運作方式。2009年的數據統計表明，采用BTO的項目占比約70%，其次方為BOT，約為14%。
編輯： 李丹
畢馬威企業咨詢（中國）基礎設施投融資咨詢經理
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