2007年1月29日，威立雅水務(wù)集團(tuán)與蘭州供水集團(tuán)簽約，以17.1億人民幣高價獲得蘭州供水45%股權(quán)。同時參加競標(biāo)的中法水務(wù)與首創(chuàng)水務(wù)報(bào)價分別為4.5億和2.8億。除了溢價高，這個項(xiàng)目詭異之處還在于，蘭州項(xiàng)目并不是一個被市場熱捧的項(xiàng)目。

與此前上海浦東、合肥王小郢另外兩個著名溢價項(xiàng)目相比，蘭州項(xiàng)目因其溢價幅度，以及三家很有經(jīng)驗(yàn)、很有實(shí)力的水務(wù)投資人差異巨大的報(bào)價，從開標(biāo)那一刻起，爭論就未平息，此后，?？陧?xiàng)目、揚(yáng)州項(xiàng)目、天津項(xiàng)目、江陰項(xiàng)目相繼出現(xiàn)溢價。

2006年9月，蘭州市國資委發(fā)布公告拍賣轉(zhuǎn)讓蘭州供水集團(tuán)45%的股權(quán)之后，市場反應(yīng)并不熱烈，只有7家國內(nèi)外公司報(bào)名競投，開標(biāo)當(dāng)天甚至只有威立雅、中法水務(wù)、首創(chuàng)股份三家參加。因?yàn)榈靥幬鞑康貐^(qū)的蘭州供水集團(tuán)發(fā)展情況不容樂觀。

在資產(chǎn)掛牌出讓之前，蘭州市政府對其進(jìn)行重組，將一系列包袱資產(chǎn)剝離，解除了建廠50年來的歷史遺留問題。2004年，蘭州供水集團(tuán)進(jìn)行企業(yè)改制，確定公司總股本為5.2億股，其中國有股4.6億股，職工股0.6億股。2006年初，蘭州市國資委、發(fā)改委、財(cái)政局等12家部門聯(lián)席論證會確定《出讓蘭州市供水(集團(tuán))有限公司部分股權(quán)合資經(jīng)營實(shí)施方案》計(jì)劃，將4.3億元水網(wǎng)改造資產(chǎn)、5億元污水處理資產(chǎn)、10億元土地資產(chǎn)注入蘭州供水集團(tuán)。2006年8月，蘭州市長辦公會議最終確定，污水處理資產(chǎn)暫不注入，而土地資產(chǎn)改由保留劃撥方式處置。

調(diào)整之后，蘭州供水集團(tuán)的凈資產(chǎn)約為9.5億元。而蘭州供水集團(tuán)股權(quán)招標(biāo)公告顯示，蘭州市國資委將出讓2.7億元國有股股權(quán)、0.6億元職工股股權(quán)，并增資擴(kuò)股1.4億元，共計(jì)出讓股權(quán)凈值約為4.7億元。因此，中法水務(wù)和首創(chuàng)股份的報(bào)價實(shí)際上均低于蘭州供水集團(tuán)的凈資產(chǎn)價格，首創(chuàng)股份的出價甚至只有蘭州供水集團(tuán)凈資產(chǎn)價格的60%，這顯然是以“保值增值”為目標(biāo)的蘭州市國資委所不能接受的。

但威立雅為什么會開出17.1億元的高價？據(jù)中國水網(wǎng)當(dāng)時的報(bào)道，威立雅解釋稱，其中約7億元用于收購2.7億元國有股股權(quán)、0.6億元職工股股權(quán)，其余約10億元作為增量投入，其中1.4億元用作增資擴(kuò)股，8.7億元用于后續(xù)投入，后續(xù)投入資金分三年陸續(xù)到位。因此，僅從購買蘭州供水集團(tuán)存量資產(chǎn)來看，威立雅實(shí)際上用7億元購買了3.5億元股權(quán)，而并非17.1億元。

其高管用浦東項(xiàng)目作喻，為溢價行為作出辯解，“水務(wù)行業(yè)是一個需要想像力空間的行業(yè)?！睍r任法國威立雅水務(wù)全球首席執(zhí)行官安東尼·弗萊羅說，他們的戰(zhàn)略實(shí)踐已經(jīng)證明，他們對項(xiàng)目的高溢價報(bào)價符合其“對一個地區(qū)長期經(jīng)濟(jì)形勢的總量評估和預(yù)測”。“五年前我們獲得上海浦東項(xiàng)目的時候，浦東人口還不到200萬，現(xiàn)在已經(jīng)超過了300萬，前后不過五年時間，而這個項(xiàng)目的服務(wù)合同期限是50年。在深圳，僅僅四年時間，各項(xiàng)數(shù)據(jù)都顯示運(yùn)營成效要高于我們當(dāng)初的預(yù)期?！敝袊鐣?jīng)濟(jì)發(fā)展的傳奇速度確實(shí)可以作為一個很好的理由。

蘭州市國資委的官員也振振有詞，“當(dāng)時招標(biāo)時，中法水務(wù)報(bào)價4.5億，北京首創(chuàng)報(bào)價2.8億，除去蘭州市政府要求其增資的1.4億，甚至連購買擬轉(zhuǎn)讓的國有股權(quán)、并支付職工安置費(fèi)都不夠，怎么能賣給它們呢？”

蘭州供水集團(tuán)的資產(chǎn)重組，也為威立雅創(chuàng)造了一些條件。當(dāng)時各地水務(wù)公司普遍沒有進(jìn)行改制，威立雅進(jìn)入之后還需要耗費(fèi)精力解決歷史遺留問題，而蘭州供水集團(tuán)是威立雅在中國投資的第一家完成改制的水務(wù)公司。此外，《國有企業(yè)改革中劃撥土地使用權(quán)管理暫行規(guī)定》明確指出，如果改制或改組為公司制企業(yè)，城市基礎(chǔ)設(shè)施用地不能采取保留劃撥方式處理，而應(yīng)該采取出讓或者租賃的方式處理，蘭州市卻決定將土地資產(chǎn)以保留劃撥方式處置的招商引資。種種行為表明，當(dāng)?shù)卣_實(shí)很想賣個好價錢，并將水務(wù)資產(chǎn)與其他國有資產(chǎn)等同。

2002 至2007 年間威立雅收購國內(nèi)供水集團(tuán)的風(fēng)頭正勁，對國內(nèi)供水企業(yè)的收購行動“橫掃”華東、華南、西南地區(qū)直轄市及省會城市。然而，這一不惜“一擲千金”只為拿下蘭州城市供水服務(wù)項(xiàng)目的行為，從外人的角度來看，似乎不像是一個擁有百年經(jīng)驗(yàn)的國際水務(wù)集團(tuán)做的決定。但當(dāng)時的蘭州市國資委領(lǐng)導(dǎo)及其咨詢機(jī)構(gòu)都認(rèn)為這是政府在水務(wù)改革中的勝利，是一個值得全國推廣的成功案例。

時任清華水業(yè)研究政策中心主任傅濤博士在中國水網(wǎng)上發(fā)文《水業(yè)資產(chǎn)溢價背后》指出威立雅的“十式騰挪”。并提出預(yù)警：自 2002 年以來水業(yè)資產(chǎn)改革中的溢價風(fēng)潮突顯，此番蘭州供水集團(tuán)股權(quán)轉(zhuǎn)讓價格的走高必會引起一些地方政府對大量“無本”現(xiàn)金的悸動，使一批進(jìn)入正常程序的改革項(xiàng)目受到波及；以單元服務(wù)形成的資產(chǎn)溢價轉(zhuǎn)讓，溢價的越高服務(wù)價格就越高。他強(qiáng)調(diào)，要警惕單方面放大政府資產(chǎn)實(shí)現(xiàn)溢價的表象，否則必然誤導(dǎo)其他沒有經(jīng)驗(yàn)的地方政府，迷信招商的資產(chǎn)溢價結(jié)果，忽略其中的交換代價。

2008年，由于來自部委和業(yè)界的雙重壓力，威立雅的溢價止步于西安，它未能在西安自來水公司身上再現(xiàn)“蘭州模式”。

但蘭州供水項(xiàng)目影響極大，此后的數(shù)年間，政府、水務(wù)行業(yè)及公眾對威立雅等外資企業(yè)異常關(guān)注。

2014 年蘭州城區(qū)“飲用水苯超標(biāo)”事件再次讓威立雅站上風(fēng)口浪尖。盡管這場“飲用水苯超標(biāo)”事件中，蘭州威立雅水務(wù)并非唯一的責(zé)任方，但公眾對于蘭州威立雅“水務(wù)運(yùn)營監(jiān)管不力”“管網(wǎng)設(shè)備更換檢修不及時”的指責(zé)也并非全無道理。

彼時，蘭州市官方調(diào)查該次自來水污染事件，并給出原因稱：蘭州威立雅3號、4號自流溝超期服役，溝體伸縮縫防滲材料出現(xiàn)裂痕和縫隙，蘭州石化公司歷史積存的地下含油污水滲入自流溝，對輸水水體造成苯污染，致使局部自來水苯超標(biāo)。

此事直到一兩年后尚“余音繞梁”，當(dāng)?shù)孛癖妼μm州威立雅發(fā)起了訴訟，盡管后來也將蘭州石化、中國石化追加為被告，盡管民眾最終敗訴，但威立雅苦心孤詣維持的公眾形象也自溢價風(fēng)波后再次掉落谷底。

2007年4月6日，水業(yè)戰(zhàn)略論壇上，時任清華水業(yè)研究政策中心主任傅濤博士分享關(guān)于溢價的觀點(diǎn)，指出外資水務(wù)公司的“十式騰挪”。

編輯： 李丹