三峽并購(gòu)中持的真正用意是什么？

時(shí)間： 2021-01-04 09:18

來(lái)源：全新麗

作者：全新麗

　　12月29日，中持股份公告稱，公司擬引入三峽集團(tuán)全資子公司長(zhǎng)江環(huán)保集團(tuán)作為戰(zhàn)略投資者。2020年12月29日，長(zhǎng)江環(huán)保集團(tuán)與公司簽署《附條件生效的股份認(rèn)購(gòu)協(xié)議》，擬以現(xiàn)金認(rèn)購(gòu)52,609,700股本次非公開(kāi)發(fā)行的股票。本次協(xié)議轉(zhuǎn)讓和非公開(kāi)發(fā)行完成后，長(zhǎng)江環(huán)保集團(tuán)將持有上市公司24.61%股份，成為公司第一大股東，許國(guó)棟和中持環(huán)保合計(jì)持股比例為18.85%。

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　　2020年最后一個(gè)月的最后兩天，行業(yè)又出了個(gè)大新聞，新聞的主角在行業(yè)內(nèi)都不陌生。

　　12月29日，中持股份公告稱：公司擬引入三峽集團(tuán)全資子公司長(zhǎng)江環(huán)保集團(tuán)作為戰(zhàn)略投資者。2020年12月29日，長(zhǎng)江環(huán)保集團(tuán)與公司簽署《附條件生效的股份認(rèn)購(gòu)協(xié)議》，擬以現(xiàn)金認(rèn)購(gòu)52,609,700股本次非公開(kāi)發(fā)行的股票。本次非公開(kāi)發(fā)行完成且存量股份過(guò)戶完成后，長(zhǎng)江環(huán)保集團(tuán)持有公司62,726,950股股份，占公司本次發(fā)行后普通股總股本的24.61%。根據(jù)《上海證券交易所股票上市規(guī)則》的相關(guān)規(guī)定，長(zhǎng)江環(huán)保集團(tuán)為公司關(guān)聯(lián)方。因此，長(zhǎng)江環(huán)保集團(tuán)與公司簽署《戰(zhàn)略合作協(xié)議》構(gòu)成關(guān)聯(lián)交易。

　　根據(jù)當(dāng)日晚間發(fā)布的《中持水務(wù)股份有限公司第二屆監(jiān)事會(huì)第三十一次會(huì)議決議》，本次協(xié)議轉(zhuǎn)讓和非公開(kāi)發(fā)行完成后，長(zhǎng)江環(huán)保集團(tuán)將持有上市公司24.61%股份，成為公司第一大股東，許國(guó)棟和中持環(huán)保合計(jì)持股比例為18.85%。

　　昨天新聞發(fā)出后，業(yè)內(nèi)驚呼，“三峽要一統(tǒng)江湖了。”

　　本月，三峽增持北控水務(wù)股份至15%；今年5月，三峽系收購(gòu)納川股份15%股權(quán)，成為納川股份第二大股東。截止目前，興蓉環(huán)境、啟迪環(huán)境、武漢控股、旺能環(huán)境、洪城水業(yè)、雄安浦華等水務(wù)、環(huán)境公司都有了三峽系身影，國(guó)禎環(huán)保也曾與三峽有過(guò)一段擦肩而過(guò)的情緣。

　　那么這一次又有什么特別的？三峽并購(gòu)中持的真正用意是什么？根據(jù)公開(kāi)信息，中國(guó)水網(wǎng)在這里推演一番。

　　無(wú)實(shí)際控制人：“混改”潮中的另類(lèi)

　　從公告中可以看出，這一次與中持的攜手，是三峽集團(tuán)截至目前唯一一次擔(dān)當(dāng)大股東的合作，它之前收購(gòu)過(guò)很多公司股權(quán)，都是小股東，最多是第二大股東。

　　成為大股東，但并不是實(shí)際控制人。合資后的中持股份從有實(shí)際控制人狀態(tài)變成無(wú)實(shí)際控制人狀態(tài)。

　　這是目前環(huán)境領(lǐng)域國(guó)有民營(yíng)合資以后，我們看到的唯一一個(gè)無(wú)實(shí)際控制人案例。因?yàn)橥ǔＴ诤腺Y以后，民企都變成了國(guó)有控股企業(yè)。比如，碧水源與中交集團(tuán)，中國(guó)城鄉(xiāng)成為碧水源控股股東，中交集團(tuán)成為碧水源的間接控股股東，國(guó)務(wù)院國(guó)資委成為公司實(shí)際控制人。

　　看來(lái)混改不一定就意味著各級(jí)國(guó)資委控股企業(yè)，也不一定意味著原有民營(yíng)企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理團(tuán)隊(duì)重大調(diào)整。

　　混改后的民企，資本實(shí)力、技術(shù)創(chuàng)新能力、市場(chǎng)活力都想要，那么“無(wú)實(shí)際控制人”也許是一個(gè)可以考慮的途徑。當(dāng)然也這一切都要建立在雙方情投意合互相信任的基礎(chǔ)上，同床異夢(mèng)者恐怕無(wú)法做到。

　　三峽并購(gòu)中持的關(guān)鍵詞：長(zhǎng)江、技術(shù)

　　從公開(kāi)信息中可以看出，此次三峽入主中持是典型的產(chǎn)業(yè)投資、戰(zhàn)略投資行為，雙方將通過(guò)形成合適的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，長(zhǎng)期共同發(fā)展。

　　三峽對(duì)中持并購(gòu)的真正用意離不開(kāi)兩個(gè)關(guān)鍵詞：長(zhǎng)江、技術(shù)。

　　長(zhǎng)江大保護(hù)污水處理投資建設(shè)的核心主體是三峽集團(tuán)。但如長(zhǎng)江生態(tài)環(huán)保集團(tuán)黨委書(shū)記、董事長(zhǎng)趙峰在“2020水業(yè)戰(zhàn)略論壇”上所言，“共抓大保護(hù)”的這個(gè)“共”字對(duì)三峽來(lái)說(shuō)很重要，長(zhǎng)江環(huán)保集團(tuán)希望組織、協(xié)調(diào)、帶動(dòng)、引領(lǐng)各位行業(yè)同仁，在長(zhǎng)江大保護(hù)的過(guò)程中發(fā)揮各自的作用。

　　三峽集團(tuán)參股或投資合作的企業(yè)中，有不少為全國(guó)及長(zhǎng)江經(jīng)濟(jì)帶地方水務(wù)龍頭、專業(yè)技術(shù)企業(yè)。而中持在2017年上市后，“業(yè)務(wù)南移”，相繼在安徽、上海、江蘇等省市完成業(yè)務(wù)布局，正與長(zhǎng)江環(huán)保集團(tuán)的總體戰(zhàn)略不謀而合。

　　上述決議中稱，此次雙方合作的戰(zhàn)略，基本目標(biāo)是把中持股份打造成環(huán)境科技領(lǐng)軍企業(yè)。

　　在雙方簽署的戰(zhàn)略合作協(xié)議里，中持推行的以概念廠為代表的未來(lái)水廠建設(shè)運(yùn)營(yíng)，工業(yè)與工業(yè)園區(qū)污水處理，有機(jī)廢棄物協(xié)同處理處置等內(nèi)容都在內(nèi)。

　　根據(jù)雙方擬簽署的《戰(zhàn)略合作協(xié)議》，長(zhǎng)江環(huán)保集團(tuán)與將上市公司定位為長(zhǎng)江大保護(hù)事業(yè)的重要參與方，支持上市公司參與長(zhǎng)江大保護(hù)工作并發(fā)揮積極重要作用，包括發(fā)揮上市公司技術(shù)優(yōu)勢(shì)，參與長(zhǎng)江環(huán)保集團(tuán)業(yè)務(wù)發(fā)展，持續(xù)為長(zhǎng)江環(huán)保集團(tuán)打造示范項(xiàng)目。

　　所以，這次的合作堪稱資本與技術(shù)的強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合，三峽的目標(biāo)也十分明確，就是通過(guò)產(chǎn)業(yè)投資模式在環(huán)境科技領(lǐng)域獲得實(shí)力企業(yè)助力，從而在長(zhǎng)江大保護(hù)事業(yè)當(dāng)中，豐富其內(nèi)涵，同時(shí)在技術(shù)方面也起到真正的引領(lǐng)作用。

編輯：王媛媛

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